VIX es el “índice del miedo” del mercado de valores estadounidense. Por qué debería monitorear el índice VIX diariamente Cómo jugar con la volatilidad del mercado

El índice de volatilidad es un conjunto de volatilidades implícitas de una serie de opciones de compra y venta sobre un índice bursátil específico.. Normalmente, un índice de volatilidad incluye las volatilidades implícitas de un índice bursátil, pero los índices de volatilidad más complejos se calculan a partir de las volatilidades implícitas de acciones individuales., incluido en el índice.

El índice de volatilidad más popular es el VIX, que cotiza en la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago (CBOE).

Índice de volatilidad VIX

VIX es un instrumento derivado que se negocia en la bolsa CBOE a través de futuros. Es la medida de volatilidad más popular del mundo porque su valor refleja la opinión del mercado sobre la volatilidad esperada a 30 días del índice S&P 500.

La versión S&P 500 del VIX que vemos hoy se cotiza desde 2004. Anteriormente, el VIX se basaba en el índice S&P 100.VIXbasado en el S&P 100 todavía está disponible, llamado VXO, y también cotiza en CBOE.

Por qué el índice es popular¿VIX?

Muchos inversores y economistas ven el VIX como un indicador de miedo porque el índiceVIXpuede determinar el nivel de preocupación de los participantes del mercado con respecto a las condiciones actuales del mercado. Como sabemos, las opciones son una forma de seguro, por lo que cuando los precios de las opciones son altos debido a una mayor volatilidad, hay mucha incertidumbre en el mercado.

Considere el siguiente gráfico.

Como puede verse en el gráfico, el VIX tiende a tener una correlación negativa con el índice bursátil S&P 500 cuando el mercado entra en pánico., Los inversores venden activos de riesgo. ( es decir, acciones), y la volatilidad aumenta. El aumento de la volatilidad se debe principalmente a que, que los precios están cayendo más rápido, que su altura.

Esto no significa que el VIX sea un indicador preciso de la dirección del mercado.. Sin embargo, como se puede ver en el gráfico, con una caída significativa en el índiceS&P 500la volatilidad aumenta bruscamente. Porque cuando los precios caen, los inversores experimentan una mayor incertidumbre sobre las perspectivas futuras en comparación con cuando los precios de las acciones suben, por lo que el costo del seguro (es decir, una opción) aumenta cuando las acciones caen.

Cuando el mercado colapsa, los inversores se ponen nerviosos y este pánico se refleja inmediatamente en los precios de los activos de riesgo, que caen en picado., lo que conduce a una mayor volatilidad.

Cálculo VIX

Si el lector está interesado en el cálculo exacto de la fórmula utilizada para el VIX, puede descargararchivo del sitio web de CBOE .

Índice de volatilidadEl VIX se calcula sobre la base de opciones de compra y venta fuera del dinero,que vencen en el próximo mes y el próximo mes. Los valores se ponderan según un algoritmo específico para llegar a la cifra de volatilidad final.

¿Qué significa el indicador de volatilidad VIX?

El valor VIX representa la volatilidad esperada (según lo determinado por el mercado) del índice S&P 500 sobre una base anualizada. Esta es la volatilidad de los precios del índice.S&P 500, que se puede esperar dentro de los próximos 30 días y con una probabilidad de aproximadamente el 68% (una desviación estándar).

Tenga en cuenta que este valorVIXbasado en una distribución normal y representa una desviación estándar (68% de las observaciones):

68% de las observaciones – 1 desviación estándar

95% de las observaciones – 2 desviaciones estándar

99,7% de las observaciones – 3 desviaciones estándar

Dado lo anterior, con el VIX en 24%, podemos esperar con un 99,7% de confianza que el S&P 500 cotice en un rango de más o menos 20,64% durante los próximos 30 días (24% * 3 * raíz cuadrada(30/365 )).

Índices VIX y VXO

¿Cuándo introdujo por primera vez la bolsa CBOE su índice de volatilidad?VIX, se basó en el índice bursátil S&P 100 (también conocido como OEX). El indicador promedió los valores de 8 opciones de compra y venta fuera de dinero para el S&P 100 y utilizó el modelo de precios de Black-Scholes para calcular los valores.VIX.

Sin embargo, en 2003, CBOE cambió el activo subyacente del VIX al S&P 500 y también cambió el método de cálculo utilizado..

El índice de volatilidad del S&P 100 ahora se llama VXO, y el índice de volatilidad del S&P 500 ahora se llama VIX.

VXO todavía se usa ampliamente, principalmente porque tiene una historia más larga para gráficos y análisis de tendencias en profundidad.

Opciones y futuros enVIX

Los futuros VIX comenzaron a cotizar en la bolsaCBOEintroducido por primera vez en 2004 y es uno de (si no el más) contrato negociado activamente en la bolsa. Opciones de índiceVIXcomenzó a cotizar 2 años después, en 2006. Código paraVIXopciones – VRO.

Vencimiento de opciones y futuros sobreVIX

El último día de negociación de opciones VIX es el martes posterior al tercer viernes del mes.

La mayoría de las personas que observan habitualmente los mercados echan un vistazo a Promedio industrial Dow Jones Y S&P 500, pero hay otro índice importante que conviene monitorear constantemente, a saber: VIX, Índice de volatilidad del mercado bursátil de opciones de la Junta de Chicago ( Índice de volatilidad del mercado bursátil de opciones de la Junta de Chicago). VIX A menudo aparece en las noticias y se le llama “índice del miedo”, pero en realidad su aplicación es mucho más amplia. El índice de volatilidad es la designación más simplificada.

Por eso hoy daré una explicación un poco más detallada. Puede que no sea la pieza más hábilmente escrita o entretenida de la historia. Despacho diario de Casey, pero todavía espero que te resulte útil.

El índice VIX es un resultado directo del modelo. Negro-Escuelas sobre valoración de opciones. Negro (Negro) Y zapatos (Escuelas) - Se trata de dos profesores que hicieron uno de los descubrimientos más importantes en la historia de las finanzas. Descubrieron una forma matemática clara de calcular el precio de las opciones de compra y venta. Como resultado, se produjo una revolución en el mercado de opciones. Entonces, si alguien pregunta: “¿Qué han hecho por nosotros los profesores de economía y finanzas además de hacer predicciones de salón?”, puede usarlo como ejemplo.

Realmente merecen elogios. El modelo de valoración no es la ecuación más fácil de resolver. Ni siquiera intenten resolverlo, pero para aquellos que todavía quieran echar un vistazo al monstruo que atormenta a los estudiantes de finanzas de todo el mundo, listo:

Precio de la opción de compra = S0N(d1) - Ke-rtN(d2)

Precio de la opción de venta = Ke-rtN(-d2) - S0N(-d1)

d1= (ln(S0/K) +(r+σ2/2)T)/ σ√T

¿Me alegro de no tener un título en finanzas? En realidad, a pesar de la aparente complejidad, todos los números necesarios para calcular el precio están disponibles públicamente - por ejemplo, vencimiento, precio de vencimiento de la opción, tasa de interés, precio spot, etc. Sin embargo, siempre faltará una variable: la volatilidad implícita (volatilidad ) ) (σ). En consecuencia, se debe resolver la ecuación para encontrarla. Pero afortunadamente no es necesario ser un genio de las matemáticas para hacer esto, índice VIX ocúpate de todo.

VIX muestra la volatilidad implícita en opciones a 30 días en S& PAG 500 según cálculos de esta ecuación.

Pero usted puede estar pensando: "Espera un momento, pero es sólo volatilidad, ¿por qué una explicación tan larga?". No precisamente. Sí, pude encontrar la volatilidad histórica utilizando estadísticas simples y datos de precios históricos de S& PAG. Pero esto es volatilidad mirando hacia atrás y las noticias de ayer.

Entonces, ¿por qué no observar el estado actual del mercado? Por supuesto, verificación de estado. dow Y S& PAG siempre útil. Pero VIX hace algo aún más sorprendente: no calcula la volatilidad pasada o futura, sino que la predice en el futuro.

Dado que las opciones de compra y venta tienen en cuenta las expectativas del mercado para el futuro, encontrar volatilidad a través de ellas revela estas expectativas. Todos los demás índices muestran el pasado: lo que ocurrió hace un año, un mes o cinco minutos. Solo VIX muestra lo que piensa el mercado sobre la dirección futura de la volatilidad. Por tanto, es mucho más útil que los datos históricos.

Es evidente que este índice es mucho más útil de lo que podrían sugerir las noticias financieras. Esto no es sólo una medida de volatilidad o miedo. Este es un pronóstico en movimiento. Por eso los analistas bursátiles tienen tanto miedo a subir VIX. Esta es una advertencia terrible. Por ejemplo, en el gráfico siguiente se puede ver claramente el gran salto VIX durante la crisis griega. Aunque en realidad el mercado no fluctuó tan seriamente, la confianza flaqueó, lo que alertó tempranamente de un posible desastre.

¿Qué es el índice VIX?
Desarrollado en 1993 por el Índice de Volatilidad de la Bolsa de Opciones de Chicago (CBOE) (Chicago Options VIX), es uno de los métodos de intercambio más reconocidos para evaluar la volatilidad del mercado de valores. Utilizando opciones Call y Put a corto plazo, el índice mide la volatilidad implícita de las opciones en el índice S&P 500 durante los próximos 30 días. Pero dado que es esencialmente un derivado de un derivado, es más probable que se lo perciba como un barómetro del mercado que cualquier otra cosa. Y, como un barómetro, tiene números específicos que cuentan la historia del mercado.

Un nivel por debajo de 20 generalmente se considera bajista, lo que indica que los inversores se han vuelto demasiado complacientes. Mientras tanto, un nivel superior a 30 ya es un alto nivel de temor de los inversores y se considera alcista.

Operar con este indicador implica esperar a que el VIX alcance un máximo por encima de 30 y luego esperar a que el VIX baje antes de realizar la compra. A medida que disminuye la volatilidad, las acciones en su conjunto subirán y usted podrá obtener mayores ganancias. Este comportamiento del mercado se repite constantemente, por lo que podrás verlo una y otra vez.

Es prácticamente un dicho: "Cuando el VIX está alto, es hora de comprar". La alta volatilidad durante el crecimiento significa que la multitud tiene miedo. Cuando la multitud se asusta, comienzan a vender y los precios de las acciones caen en picado, lo que permite a los operadores ganar dinero realizando operaciones con excelentes rendimientos y probabilidades.

Jared Levy

Mi primera lección sobre operaciones en el mercado de valores no tuvo nada que ver con las acciones. Mi profesor me sentó en una silla, me miró y dijo: "Una vez que puedas comprender la naturaleza de las emociones humanas y las matemáticas, te convertirás en un buen operador de opciones".

Desde entonces he estudiado método tras método y muchos indicadores diferentes en mi búsqueda por conquistar los mercados. Al mismo tiempo, hice una observación interesante: casi todos los indicadores o métodos de negociación están ligados a las emociones de los participantes del mercado y a cómo beneficiarse de las reacciones de los inversores ante determinados eventos. Sin embargo, en nuestro mundo, impulsado por el progreso tecnológico, cada vez es más difícil leer los pensamientos y sentimientos de la mayoría de los participantes del mercado. Los comerciantes utilizan muchas técnicas para leer la mente de los inversores.

Por extraño que parezca, el VIX se ha convertido en un indicador que mide el miedo de los participantes del mercado. Muchos incluso lo utilizan como indicador principal para abrir operaciones, considerándolo confiable. Pero el hecho es... esto es lo peor que puede hacer el inversor medio.

Idea falsa:VIX- este es un indicador de miedo

Para no atormentar al lector con fórmulas matemáticas confusas, solo diré que la mejor definición del indicador VIX es la siguiente: Se trata de una fórmula compleja que combina las lecturas de volatilidad implícita de los primeros dos meses de movimientos de opciones para cada acción incluida en el índice S&P 500 (SPX).. En la salida obtenemos un porcentaje. Por el momento, ese VIX se sitúa en un poco más del 20%.

¿Qué significa? Para comprender cómo este indicador debería afectar su estrategia comercial, necesita conocer la volatilidad implícita. (volatilidad implícita o IV). En otras palabras, si IV es igual a 20, entonces esto significa que el mercado espera una desviación de precios de no más del 20% en una dirección durante el año. Cuanto mayor sea el número, más grave se espera que sea la desviación de los precios, y viceversa.

Las opciones son sólo derivados (es decir, derivados de acciones). Son independientes entre sí. Esto significa que si el mercado para el activo subyacente (acción) se cotiza a $100 y alguien compra 10,000 opciones de compra sobre esa acción, el valor de esa opción de compra aumentará, incluso si el valor del activo subyacente permanece sin cambios. La prima adicional representa un aumento en el IV, lo que a su vez aumenta la lectura del indicador VIX. La conclusión es que VIX mide todas las opciones SPX y sus IV, tanto bajistas como alcistas. El indicador no distingue entre si el miedo hace que los precios suban o si los inversores codiciosos simplemente están cubriendo sus grandes posiciones.

Aunque el IV normalmente aumenta cuando el valor de una acción cae rápidamente, el VIX NO es un indicador de miedo.

¿Es verdad?VIXpredice el movimiento

El VIX indica cuán volátiles serán los mercados. Y lo hace con bastante precisión. Por ejemplo, en mayo de este año, la lectura promedio del indicador VIX fue del 21%. Aunque el VIX se basa en datos anuales, existen formas de extrapolar el indicador a días, semanas o meses.

Sin darte una lección de matemáticas, te diré que el 21% del VIX a un año equivale aproximadamente al 6% del VIX mensual. ¿Y adivina qué? Eso es exactamente lo que cayó el mercado de valores el mes pasado. Sin embargo, el mercado podría haber crecido un 6%, en cuyo caso el indicador también habría sido correcto. Esto significa que también podríamos llamar al VIX un indicador de codicia o satisfacción.

Entonces, la próxima vez que alguien le diga que el VIX ha subido y eso significa que el mercado tiene miedo, pregúntele cuánto miedo tiene el mercado. Mejor aún, pídeles que te expliquen exactamente cómo funciona este indicador. Lo más probable es que no tengan idea de cómo lo hace.

El VIX puede ayudar a los traders, pero no de la forma que la mayoría de nosotros pensamos.

El índice de volatilidad del mercado de valores de la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago tiene un símbolo de cotización registrado oficialmente, VIX. Es una herramienta muy popular para determinar la volatilidad de las opciones. El VIX a menudo se denomina "índice del miedo", se mide como un porcentaje y corresponde al movimiento esperado del índice S&P 500 durante los próximos 30 días. "VIX" es una marca registrada de CBOE. VIX 1985-2012

La historia del índice de volatilidad del mercado de valores

En 1986, Dan Galai y Maneham Berner publicaron su investigación en un artículo titulado "Nuevos instrumentos financieros para cubrir los cambios en la volatilidad" en el Financial Analysts Journal. El artículo propuso la idea de un índice de volatilidad y una fórmula para calcularlo. En 1992, Robert Valley fue contratado por la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago para crear un índice de volatilidad del mercado de valores que se basaría en los precios de las opciones indexadas. En 1993, en una conferencia de prensa, el profesor Valey propuso un índice y explicó su “naturaleza”. Luego, CBOE calculó el índice VIX en tiempo real. Utilizando opciones históricas que se remontan a principios de 1986, el profesor Valley realizó un estudio que calculó el nivel diario de VIX. Este estudio de CBOE fue publicado en el Journal of Derivatives. La primera negociación de futuros VIX comenzó el 26 de marzo de 2004 en la Bolsa de Futuros CBOE y el 24 de febrero de 2006 estuvo disponible la posibilidad de intercambiar contratos de opciones VIX.

Aspectos técnicos del VIX

El índice VIX lo calcula en tiempo real la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago. Teóricamente, el índice es una mezcla ponderada del valor de una serie de opciones del índice S&P 500. El "índice de miedo" se calcula como la raíz cuadrada de las fluctuaciones nominales del precio del swap durante un plazo de 30 días a partir de hoy. . Debe entenderse que el VIX es la volatilidad del cambio en el swap, no la volatilidad del swap en sí. El cálculo del índice VIX requiere una cobertura dinámica, mientras que un simple cambio de swap se puede duplicar mediante una simple opción de compra y venta. El VIX se convirtió en el sucesor, como índice de volatilidad preferido, del antiguo índice VXO, que era una medida de la volatilidad implícita y se calculaba utilizando opciones at the money a treinta días en el índice S&P 100, aunque era la unidad de medida VIX. No se trata de dólares, sino de intereses, existe una gran cantidad de derivados basados ​​en el "índice del miedo", que incluyen: - opciones sobre acciones VIX - contratos de futuros VIX - tiempo VIX S&P 500 (NYSE: VXZ) y futuros VIX S&P 500 a corto plazo (NYSE: VXX) - VIX Term Futures ETF (NYSE: VIXM) y VIX Short-Term Futures (NYSE: VIXY) - VIX S&P 500 ETF (LSE: VIXS)

Interpretación del "índice de miedo"

El VIX se mide como porcentaje y se aproxima al movimiento esperado en el S&P 500 durante los próximos 30 días naturales y luego se anualiza. Digamos que el VIX es 15, lo que representa el 15% del cambio anual esperado. Supongamos que los mercados de opciones sobre índices esperan que el S&P 500 se mueva un 15% / √12 = 4,33% hacia abajo o hacia arriba durante el próximo período de 30 días. Por lo tanto, a las opciones sobre índices se les da una probabilidad del 68% (el valor de una desviación estándar) de que la magnitud del cambio en el S&P 500 durante un período de 30 días sea al menos del 4,33% (hacia arriba o hacia abajo). El segundo nombre del VIX, "índice del miedo", no significa que un valor alto del índice significará que las acciones caerán. El VIX es una medida de la volatilidad percibida del mercado en cualquier dirección. En la práctica, los inversores que esperan una gran ventaja no venderán opciones de compra potenciales sobre una acción sin recibir una gran prima por hacerlo. Los participantes del mercado que compran opciones sólo estarán dispuestos a pagar esta alta prima en previsión de un gran movimiento alcista. Como resultado, el aumento acumulativo de los precios de las opciones de compra sobre acciones en alza hará subir el VIX, al igual que el aumento acumulativo de las primas de las opciones de venta sobre acciones en baja, que se produce cuando los compradores y vendedores confían en una fuerte caída en el futuro. . Cuando se espera que el mercado suba o baje bruscamente, es igualmente peligroso para el vendedor de opciones suscribir cualquiera de las opciones, ya que perderá en caso de cualquier movimiento fuerte. Por lo tanto, un VIX alto sólo significa que los inversores ven mucho riesgo en un posible movimiento brusco del mercado. Cuando los participantes del mercado esperan grandes movimientos, se observan los valores del índice más altos. Existe la fórmula de Black-Scholes, que utiliza un modelo de dinámica del precio de las acciones para estimar el valor de una opción en función de la volatilidad de los activos subyacentes.
Resultados VIX (imagen izquierda) comparados con la volatilidad pasada (imagen derecha) como pronóstico de volatilidad a 30 días. Período de tiempo enero de 1990 - septiembre de 2009 Las líneas azules indican regresión lineal, lo que da como resultado los coeficientes de correlación mostrados, denominados "r". Tenga en cuenta que el VIX tiene prácticamente el mismo poder predictivo que la volatilidad pasada, ya que los coeficientes de correlación mostrados son prácticamente idénticos. Si miramos los datos históricos, podemos ver que con valores de VIX inferiores a 20 se pronostica en el mercado un clima bastante “favorable” y con bajos riesgos. Cuando el VIX cae demasiado bajo, refleja satisfacción, lo cual es peligroso porque los participantes del mercado esperan que los precios suban pronto. Cuando el valor VIX es superior a 20, se pronostica un entorno con mayores riesgos y el miedo se apodera. Por ejemplo, durante la crisis inmobiliaria de 2008-2009, el VIX marcaba más de 50. No es difícil entender lo que esto significaba.

¿Es correcto el VIX?

Se cree que la volatilidad del VIX es una representación directa de la incapacidad de una persona para evaluar hechos desconocidos y comprender eficazmente los riesgos. En 2008, el índice de volatilidad estaba por debajo de 20, cuando ya todo el mundo sabía que los problemas existentes empezaban a salirse de control. Después de esto, el VIX, por supuesto, corrigió la suposición anterior, saltando mucho más allá de los límites razonables, ya que el pánico puso en órbita las primas de opciones (precios de seguros). Después de la caída del índice volvió a reinar una calma excesiva. En 2009, 2010 y 2011, el VIX mostró enormes movimientos en dientes de sierra, intentando encontrar un área de equilibrio entre las matemáticas y la percepción. Una cosa a considerar es que hay dos factores claros involucrados al buscar el valor VIX promedio. El primero es comprender el clima económico y político, y el segundo son las matemáticas o el significado fundamental real. Hay realidad y comprensión matemáticas, y VIX está en algún punto intermedio. Actualmente, el VIX tiene un precio razonable en el rango de 20 pips (+/-2). Si las condiciones del mercado, económicas o políticas cambian, el valor razonable promedio del indicador también cambiará.

Actividad de las opciones VIX y su relación con la dinámica del mercado

Sobre la base del análisis de los volúmenes de negociación de opciones, se puede suponer que las fuertes desviaciones del volumen de negociación promedio pueden indicar un cambio significativo en el sentimiento de los inversores y la "capitulación" de los comerciantes al final de tendencias significativas. Sin embargo, a pesar del alto valor de los pronósticos basados ​​en la actividad de las opciones VIX en períodos anteriores de la historia del mercado, últimamente Esta suposición no está confirmada y estos indicadores no tienen valor predictivo real.
Opciones VIX y ratio put/call A principios de febrero, el mercado cayó y el volumen de negociación de opciones VIX estableció un nuevo récord diario de 2,4 millones de contratos. El aumento de la actividad del mercado fue suficiente para compensar el aumento de las compras de call en el VIX: 1,8 millones de call, pero más de 530.000 puts (al 3 de febrero), lo que da un ratio call-put de sólo 3,47. No menos curioso es el hecho de que antes del aumento de la volatilidad del mercado (a finales de diciembre) este ratio rondaba el 3,3. Los siguientes gráficos ilustran la proporción de llamadas a opciones de venta y cambios en el S&P 500 durante un día, una semana y un mes.
Datos de inicios de 2013 (los puntos negros indican valores al 18 de diciembre) Conclusiones: 1. En 2013 y principios de 2014, en horizontes semanales y diarios, no hay cambios evidentes en el poder predictivo del ratio call/puts en comparación con estudios realizados anteriormente. 2. En un horizonte mensual, el indicador tiene un valor predictivo ligeramente mayor, en la dirección equivocada de la comprensión intuitiva, ya que una mayor proporción de opciones de compra y venta tiende a preceder a los meses con malos resultados. 3. Los aumentos extremos en los valores de los ratios (por encima de 5) son consistentes con expectativas positivas de cambios en el mercado en cada horizonte, pero el número total de tales observaciones claramente no es suficiente.

¿Cómo operar con VIX?

A diferencia del Dow Jones Industrial Average o el S&P 500, no es posible invertir directamente en el Chicago Board Options Exchange Index (VIX). Algunos comerciantes han intentado encontrar una escapatoria, pero hoy en día no hay forma de negociar el VIX directamente. Su único método de negociación es el de valores que siguen el VIX.

VIX largo Para el comerciante promedio, hay cinco maneras de comprar el VIX: 1. Comprar un producto cotizado en bolsa (ETP) de margen que rastrea los movimientos porcentuales diarios del índice VIX. Actualmente, los mejores en términos de seguimiento a corto plazo son UXVY de ProShares y CVOL de Citigroup. 2. Comprar Barclays VXX (corto plazo) o Exchange Traded Note (ETN) VXZ (medio plazo) o uno de sus competidores que hayan salido al mercado. 3. Compre opciones de compra sobre VXX o VXZ (VIXY ProShares y VIXM también tienen opciones). 4. Compre opciones en UVXY (versión de margen 2x de VXX). 5. Compre opciones de compra VIX / venda opciones de venta corta VIX.

VIX corto Un conjunto de valores que intentan rastrear la reversión del índice VIX incluye: 1. Contratos de futuros de volatilidad (futuros CBOE VIX); 2. Opciones sobre contratos de volatilidad (opciones CBOE VIX); 3. Exchange Traded Notes (ETN) VXX y VXZ de VelocityShares, ProShares y el banco de inversión UBS (una combinación continua de contratos de futuros que se negocian como acciones); 4. Opciones en VXX, VXZ, UVXY, SVXY; 5. Fondos inversos que intentan crecer cuando baja la volatilidad: - VelocityShares XIV ETN (objetivo inverso diario de corto plazo). Parece una buena herramienta para esto; - ProShares SVXY ETF (rendimiento inverso diario objetivo a corto plazo). Es el único ETF (a diferencia de un ETN) en este espacio. - ETN VelocityShares ZIV (el objetivo es obtener ganancias inversas diarias a mediano plazo); - Barclays IVOP ETN (corto VXX, que comenzó a cotizar el 16 de septiembre de 2011). No recomendado: apalancamiento bajo. - Barclays ETN XXV (corto VXX, que comenzó a cotizar el 19 de julio de 2010). No recomendado: apalancamiento muy bajo. 6. CVOL (combinación de márgenes de contratos de futuros más posiciones cortas del S&P500).

Conclusión

VIX es una herramienta e indicador útil. Es un buen indicador de dónde se cotiza actualmente en el S&P 500. Es importante comprender que el VIX en su valor de pronóstico de volatilidad actual o del S&P 500 no puede ser correcto o incorrecto. Simplemente muestra dónde está dispuesto el mercado a negociar al precio o prima de riesgo actual. En casos extremos, se puede ver que el VIX puede cometer errores, pero estos errores se compensan rápidamente. El trabajo principal de cualquier comerciante, inversor y administrador de riesgos con el índice VIX es comprender lo que representa para encontrar el rango de precisión con la mayor precisión posible y luego determinar si la codicia y el miedo conducen a su manifestación extrema.

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VIX (Índice de volatilidad, índice de volatilidad)- una herramienta indicativa de la bolsa de valores que se calcula utilizando los precios de las opciones que reflejan las expectativas del mercado con respecto a la volatilidad futura de las opciones en el índice S&P 500. Este indicador también se llama "índice de miedo".

La primera versión del VIX comenzó a calcularse en 1993 por el Chicago Board Options Exchange (CBOE). Este índice de volatilidad se creó para medir las expectativas del mercado sobre la volatilidad a 30 días y se calcula utilizando los precios de mercado de las opciones at-the-money en el índice S&P 100 (OEX).

Diez años después, en 2003, CBOE, junto con Goldman Sachs, actualizó la metodología para calcular el VIX. Ahora se basa en el índice S&P 500 (SPX) y estima la volatilidad esperada promediando los precios de las opciones SPX seleccionadas de una amplia lista de ejercicios ponderados. Al permitir que la volatilidad se exprese a través de una cartera de opciones SPX, la nueva metodología transformó el VIX de un concepto abstracto a un estándar práctico para negociar y cubrir la volatilidad. En marzo de 2004, CBOE cotizó el primer contrato de futuros VIX. Dos años más tarde, en febrero de 2006, CBOE lanzó las opciones VIX, el producto de mayor éxito en la historia de la bolsa.

El índice de volatilidad VIX alcanzó su valor máximo intradiario el 24 de octubre de 2008: 89,53.

Índice de volatilidad VIX e índice S&P 500

Más información detallada Puede encontrar información sobre el índice de volatilidad VIX en la página oficial del instrumento en la Bolsa de Valores de Chicago.