VIX je “indeks straha” na američkom tržištu dionica. Zašto biste trebali svakodnevno pratiti VIX indeks Kako igrati volatilnost tržišta

Indeks volatilnosti je skup impliciranih volatilnosti serije call i put opcija na određeni indeks dionica.. Tipično, indeks volatilnosti uključuje implicitnu volatilnost indeksa dionica, ali složeniji indeksi volatilnosti se izračunavaju iz implicirane volatilnosti pojedinačnih dionica., uključeno u indeks.

Najpopularniji indeks volatilnosti je VIX, kojim se trguje na čikaškoj berzi opcija (CBOE).

Indeks volatilnosti VIX

VIX je derivativni instrument kojim se trguje na CBOE berzi putem fjučersa. To je najpopularnija mjera volatilnosti na svijetu jer njena vrijednost odražava pogled tržišta na očekivanu 30-dnevnu volatilnost S&P 500 indeksa.

S&P 500 verzija VIX-a koju vidimo danas se trguje od 2004. godine. Ranije je VIX bio baziran na S&P 100 indeksu.VIXbaziran na S&P 100 je još uvijek dostupan, pod nazivom VXO, a također trguje na CBOE.

Zašto je indeks popularanVIX?

Mnogi investitori i ekonomisti vide VIX kao indikator straha jer indeksVIXmožete odrediti nivo zabrinutosti učesnika na tržištu u vezi sa trenutnim tržišnim uslovima. Kao što znamo, opcije su oblik osiguranja, pa kada su cijene opcija visoke zbog povećane volatilnosti, postoji mnogo neizvjesnosti na tržištu.

Razmotrite grafikon ispod.

Kao što možete vidjeti iz grafikona, VIX ima tendenciju da bude u negativnoj korelaciji sa indeksom berze S&P 500 kada je tržište panično, investitori prodaju rizičnu imovinu ( tj. dionice), a volatilnost se povećava. Povećanje volatilnosti je uglavnom zbog činjenice da, da cijene padaju brže, nego njihova visina.

To ne znači da je VIX tačan pokazatelj tržišnog pravca.. Međutim, kao što se vidi iz grafikona, uz značajan pad indeksaS&P 500volatilnost naglo raste. Jer kada cijene padaju, investitori doživljavaju veću neizvjesnost u pogledu budućih izgleda u odnosu na rast cijena akcija, pa trošak osiguranja (tj. opcija) raste kada dionice padaju.

Kada se tržište sruši, investitori postaju nervozni, a ta panika se odmah reflektuje i na cijene rizične imovine, koje padaju., što dovodi do povećane volatilnosti.

VIX proračun

Ako čitatelja zanima tačan izračun formule koja se koristi za VIX, možete preuzetifajl sa CBOE web stranice .

Indeks volatilnostiVIX se izračunava na osnovu call i put opcija van novca,koji ističu u sljedećem mjesecu i sljedećem mjesecu. Vrijednosti se ponderiraju prema specifičnom algoritmu kako bi se došlo do konačne brojke volatilnosti.

Šta znači VIX indikator volatilnosti?

VIX vrijednost predstavlja očekivanu volatilnost (koju odredi tržište) S&P 500 indeksa na godišnjoj osnovi. Ovo je volatilnost indeksne cijeneS&P 500, što se može očekivati ​​u narednih 30 dana i sa vjerovatnoćom od približno 68% (jedna standardna devijacija).

Imajte na umu da je ova vrijednostVIXzasnovano na normalnoj distribuciji i predstavlja jednu standardnu ​​devijaciju (68% zapažanja):

68% opservacija – 1 standardna devijacija

95% opservacija – 2 standardne devijacije

99,7% opservacija – 3 standardne devijacije

S obzirom na gore navedeno, sa VIX na 24%, možemo očekivati ​​sa 99,7% povjerenja da će se S&P 500 trgovati u rasponu od plus ili minus 20,64% u narednih 30 dana (24% * 3 * kvadratni korijen (30 /365 )).

VIX i VXO indeksi

Kada je CBOE berza prvi put uvela svoj indeks volatilnosti?VIX, baziran je na S&P 100 berzanskom indeksu (aka OEX). Indikator je prosječne vrijednosti 8 out-of-the-money call i put opcija za S&P 100 i koristio Black-Scholes model cijena za izračunavanje vrijednostiVIX.

Međutim, 2003. godine, CBOE je promijenio osnovnu aktivu za VIX u S&P 500 i također promijenio metodu izračunavanja koja se koristi.

Indeks volatilnosti za S&P 100 sada se zove VXO, a indeks volatilnosti za S&P 500 sada se zove VIX.

VXO je i dalje u širokoj upotrebi, prvenstveno zato što ima dužu istoriju za crtanje i dubinsku analizu trendova.

Opcije i budućnosti uključeniVIX

VIX fjučersi su počeli da se trguju na berziCBOEprvi put uveden 2004. godine i jedan je od (ako ne i najviše) ugovora kojima se aktivno trguje na berzi. Opcije indeksaVIXpočeo je trgovati 2 godine kasnije, 2006. Kod zaVIXopcije – VRO.

Istek opcija i fjučersaVIX

Poslednji dan trgovanja za VIX opcije je utorak posle trećeg petka u mesecu.

Većina ljudi koji rutinski posmatraju tržišta gledaju Dow Jones Industrial Average I S&P 500, ali postoji još jedan važan indeks koji treba stalno pratiti, a to je: VIX, Indeks volatilnosti tržišta opcija Chicago Board ( Indeks volatilnosti tržišta opcija Chicaga Board). VIXčesto se pojavljuje u vijestima i naziva se „indeksom straha“, ali je u stvari njegova primjena mnogo sveobuhvatnija. Indeks volatilnosti je najjednostavnija oznaka.

Zato ću danas dati malo detaljnije objašnjenje. Možda nije najsjajnije napisano ili najzabavnije djelo u istoriji Casey's Daily Dispatch, ali se ipak nadam da će vam biti od koristi.

VIX indeks je direktan rezultat modela crno-Škole o procjeni opcija. crna (Crna) I Sholes (Škole) - ovo su dva profesora koji su napravili jedno od najvažnijih otkrića u istoriji finansija. Otkrili su jasan matematički način za izračunavanje cijene put i call opcija. Kao rezultat toga, došlo je do revolucije na tržištu opcija. Dakle, ako neko pita: „Šta su profesori ekonomije i finansija uradili za nas osim što su davali predviđanja iz fotelje?“, možete to iskoristiti kao primjer.

Zaista zaslužuju pohvale. Model vrednovanja nije jednačina koju je najlakše riješiti. Nemojte ga ni pokušavati riješiti, ali za one koji i dalje žele pogledati čudovište koje muči studente finansija širom svijeta, voila:

Cijena Call opcije = S0N(d1) - Ke-rtN(d2)

Cijena put opcije = Ke-rtN(-d2) - S0N(-d1)

d1= (ln(S0/K) +(r+σ2/2)T)/ σ√T

Drago ti je što nemaš diplomu iz finansija? U stvarnosti, uprkos prividnoj složenosti, svi brojevi potrebni za izračunavanje cijene su javno dostupni - na primjer, rok dospijeća, cijena isteka opcije, kamatna stopa, spot cijena, itd. Međutim, uvijek će nedostajati jedna varijabla - implicirana volatilnost (promjenljivost ) ) (σ). U skladu s tim, jednačina se mora riješiti da bi se ona pronašla. Ali, srećom, ne morate biti matematički genije da biste to učinili, indeks VIX pobrini se za sve.

VIX pokazuje impliciranu volatilnost u 30-dnevnim opcijama S& P 500 prema proračunima iz ove jednačine.

Ali možda mislite: "Čekaj malo, ali to je samo nestabilnost, čemu tako dugo objašnjenje?" Ne baš. Da, mogao bih da pronađem istorijsku volatilnost koristeći jednostavne statistike i istorijske podatke o cenama S& P. Ali ovo je volatilnost gledajući unazad i jučerašnje vijesti.

Pa zašto ne pogledati trenutno stanje na tržištu? Naravno, provjera statusa Dow I S& P uvijek korisno. Ali VIX radi nešto još nevjerovatnije, ne izračunava prošlu ili buduću volatilnost, već je predviđa u budućnosti.

Budući da pozivi i plasmani uzimaju u obzir očekivanja tržišta za budućnost, pronalaženje volatilnosti kroz njih otkriva ta očekivanja. Svi ostali indeksi pokazuju prošlost – šta se dogodilo prije godinu, mjesec ili pet minuta. Samo VIX pokazuje šta tržište misli o budućem smjeru volatilnosti. Stoga je mnogo korisniji od istorijskih podataka.

Jasno je da je ovaj indeks mnogo korisniji nego što bi mogle sugerirati finansijske vijesti. Ovo nije samo mjera nestabilnosti ili straha. Ovo je dirljiva prognoza. Zbog toga se analitičari berze toliko boje rasta VIX. Ovo je strašno upozorenje. Na primjer, na grafikonu ispod možete jasno vidjeti ogroman skok VIX tokom grčke krize. Iako u stvarnosti tržište nije tako ozbiljno osciliralo, povjerenje se pokolebalo, dajući na taj način rano upozorenje o mogućoj katastrofi.

Šta je VIX indeks?
Razvijen 1993. godine od strane Chicago Board Options Exchange (CBOE) Indeks volatilnosti (Chicago Options VIX) je jedna od najpriznatijih metoda berze za procjenu volatilnosti tržišta dionica. Koristeći kratkoročne Call i Put opcije za novac, indeks mjeri impliciranu volatilnost opcija na S&P 500 indeksu u narednih 30 dana. Ali budući da je u suštini derivat derivata, vjerojatnije je da će se percipirati kao tržišni barometar nego bilo što drugo. I, poput barometra, ima specifične brojeve koji pričaju priču o tržištu.

Nivo ispod 20 generalno se smatra medvjeđim, što ukazuje da su investitori postali previše samozadovoljni. U međuvremenu, nivo veći od 30 je već visok nivo straha investitora i smatra se bikovskim.

Trgovanje ovim indikatorom uključuje čekanje da VIX dostigne vrhunac iznad 30, a zatim čekanje da VIX opadne prije nego što obavite kupovinu. Kako se volatilnost smanjuje, dionice kao cjelina će rasti i možete ostvariti veći profit. Ovo ponašanje na tržištu se stalno ponavlja, tako da ga možete vidjeti iznova i iznova.

Praktično je izreka: "Kada je VIX visok, vrijeme je za kupovinu." Velika volatilnost tokom rasta znači da se gomila plaši. Kada se publika uplaši, počinju da prodaju i cene akcija padaju, omogućavajući trgovcima da zarade novac vršeći trgovine sa odličnim prinosima i verovatnoćom.

Jared Levy

Moja prva lekcija o trgovanju na berzi nije imala nikakve veze s dionicama. Moj učitelj me je posjeo u stolicu, pogledao me i rekao: „Kada budete mogli razumjeti prirodu ljudskih emocija i matematike, postat ćete dobar trgovac opcijama.”

Od tada sam proučavao metodu za metodom i mnoge različite indikatore u svojoj potrazi za osvajanjem tržišta. Istovremeno, napravio sam zanimljivo zapažanje: skoro svaki indikator ili metoda trgovanja vezan je za emocije učesnika na tržištu i kako izvući korist od reakcija investitora na određene događaje. Međutim, u našem svijetu, vođenom tehnološkim napretkom, sve je teže čitati misli i osjećaje većine sudionika na tržištu. Trgovci koriste mnoge tehnike da čitaju misli investitora.

Koliko god čudno zvučalo, VIX je postao indikator koji mjeri strah učesnika na tržištu. Mnogi ga čak koriste kao glavni indikator za otvaranje trgovina, smatrajući ga pouzdanim. Ali činjenica je... ovo je najgora stvar koju prosječan investitor može učiniti.

Zabluda:VIX- ovo je pokazatelj straha

Kako ne bih mučio čitatelja zbunjujućim matematičkim formulama, reći ću samo da najbolja definicija indikatora VIX zvuči ovako: Ovo je složena formula koja kombinuje očitanja implicirane volatilnosti za prva dva mjeseca kretanja opcija za svaku dionicu uključenu u S&P 500 indeks (SPX).. Na izlazu dobijamo procenat. Trenutno taj VIX iznosi nešto više od 20%.

šta to znači? Da biste razumjeli kako bi ovaj indikator trebao utjecati na vašu strategiju trgovanja, morate znati impliciranu volatilnost (implicirana volatilnost ili IV). Drugim riječima, ako je IV jednako 20, to znači da tržište očekuje odstupanje cijene od najviše 20% u jednom smjeru tokom godine. Što je broj veći, očekuje se veće odstupanje cijene i obrnuto.

Opcije su samo derivati ​​(tj. derivati ​​dionica). Oni su nezavisni jedni od drugih. To znači da ako se tržište osnovne imovine (dionica) trguje po cijeni od 100 dolara, a neko kupi 10.000 call opcija na tu dionicu, vrijednost te call opcije će se povećati, čak i ako vrijednost osnovne imovine ostane nepromijenjena. Dodatna premija predstavlja povećanje IV, što zauzvrat povećava očitavanje indikatora VIX. Suština je da VIX mjeri sve SPX opcije i njihove IV vrijednosti, i medvjeđe i bikovske. Indikator ne pravi razliku između toga da li strah uzrokuje rast cijena ili da li pohlepni investitori jednostavno štite svoje velike pozicije.

Iako IV tipično raste kada vrijednost dionice brzo pada, VIX NIJE indikator straha.

da li je istina:VIXpredviđa kretanje

VIX pokazuje koliko će tržišta biti nestabilna. I on to radi prilično precizno. Na primjer, u maju ove godine prosječno očitavanje indikatora VIX bilo je 21%. Iako je VIX zasnovan na godišnjim podacima, postoje načini da se indikator ekstrapolira na dane, sedmice ili mjesece.

Bez da vam držim lekciju matematike, reći ću vam da je 21% jednogodišnjeg VIX-a otprilike jednako 6% mjesečnog VIX-a. I pogodite šta? Upravo za toliko je berza pala prošlog mjeseca. Međutim, tržište je moglo porasti za 6%, u kom slučaju bi indikator također bio tačan. To znači da bismo VIX mogli nazvati i pokazateljem pohlepe ili zadovoljstva.

Dakle, sljedeći put kada vam neko kaže da je VIX u porastu i to znači da se tržište boji, pitajte ga koliko se tržište boji. Još bolje, zamolite ih da vam objasne kako tačno ovaj indikator funkcionira. Najvjerovatnije nemaju pojma kako to radi.

VIX može pomoći trgovcima, ali ne na način na koji većina nas misli.

Indeks volatilnosti tržišta opcija Chicago Board-a ima službeno registrovani simbol, VIX. To je vrlo popularan alat za određivanje volatilnosti opcija na . VIX se često naziva "indeks straha" i mjeri se kao postotak i odgovara očekivanom kretanju S&P 500 indeksa u narednih 30 dana. "VIX" je registrovani zaštitni znak CBOE. VIX 1985-2012

Istorijat indeksa volatilnosti za berzu

Davne 1986. Dan Galai i Maneham Berner objavili su svoje istraživanje u članku pod naslovom "Novi finansijski instrumenti za zaštitu od promjena u volatilnosti" u časopisu Financial Analyts Journal. U članku je predložena ideja indeksa volatilnosti i formula za njegovo izračunavanje. Godine 1992. Robert Valley je angažiran od strane Chicago Board Options Exchange da kreira indeks volatilnosti na berzi koji bi bio zasnovan na cijenama opcija indeksa. Godine 1993., na konferenciji za štampu, profesor Valey je predložio indeks i objasnio njegovu „prirodu“. CBOE je zatim izračunao VIX indeks u realnom vremenu. Koristeći istorijske opcije koje datiraju iz rane 1986. godine, profesor Valley je sproveo studiju koja je izračunala dnevni nivo VIX. Ova CBOE studija objavljena je u Journal of Derivatives. Prvo trgovanje VIX fjučersima počelo je 26. marta 2004. na CBOE fjučers berzi, a 24. februara 2006. postala je dostupna mogućnost razmene VIX opcija.

VIX tehnički aspekti

Indeks VIX izračunava u realnom vremenu Chicago Board Options Exchange. Teoretski, indeks je ponderisana mešavina vrednosti brojnih opcija iz indeksa S&P 500. „Indeks straha“ se izračunava kao kvadratni koren nominalne fluktuacije cene razmene za period od 30 dana, počevši od danas. . Treba shvatiti da je VIX volatilnost promjene u swap-u, a ne volatilnost same zamjene. Izračun VIX indeksa zahtijeva dinamičku zaštitu, dok se jednostavna promjena zamjene može duplicirati jednostavnim put i call. VIX je postao nasljednik, kao preferirani indeks volatilnosti, starijeg indeksa VXO, koji je bio mjera implicitne volatilnosti i izračunat je korištenjem tridesetodnevnih opcija za novac na indeksu S&P 100 Iako je jedinica mjerenja VIX nisu dolari, već kamate, postoji veliki broj derivata baziranih na "indeksu straha", uključujući: - VIX dioničke opcije - VIX fjučers ugovore - vremenski VIX S&P 500 (NYSE: VXZ) i kratkoročne VIX S&P 500 fjučerse (NYSE: VXX ) - VIX Term Futures ETF (NYSE: VIXM) i VIX kratkoročni Futures (NYSE: VIXY) - VIX S&P 500 ETF (LSE: VIXS)

Tumačenje "indeksa straha"

VIX se mjeri u procentima i aproksimira kretanjem koje se očekuje u S&P 500 u narednih 30 kalendarskih dana, a zatim se anulira. Recimo da je VIX 15, što predstavlja 15% očekivane godišnje promjene. Pretpostavimo da tržišta opcija indeksa očekuju da će se S&P 500 kretati za 15% / √12 = 4,33% na niže ili gore u narednih 30 dana. Stoga, opcijama indeksa je data šansa od 68% (vrijednost jedne standardne devijacije) da će veličina promjene S&P 500 u periodu od 30 dana biti najmanje 4,33% (gore ili dolje). Drugi naziv VIX "indeks straha" ne znači da će visoka vrijednost indeksa značiti da će akcije pasti. VIX je mjera percipirane volatilnosti tržišta u oba smjera. U praksi, investitori koji očekuju veliki rast neće prodati potencijalne upside call opcije na dionicu, a da za to ne dobiju veliku premiju. Učesnici na tržištu koji kupuju opcije biće spremni da plate ovu visoku premiju samo u iščekivanju većeg pomaka. Kao rezultat toga, kumulativno povećanje cijena call opcija na dionice koje napreduju će podići VIX, kao i kumulativno povećanje premija na put opcije na dionice u padu, što se događa kada su kupci i prodavci uvjereni u budući nagli pad . Kada se očekuje da će tržište naglo porasti ili pasti, jednako je opasno za prodavca opcija napisati bilo koju opciju, jer će izgubiti u slučaju bilo kakvog snažnog kretanja. Stoga, visok VIX samo znači da investitori vide mnogo rizika u mogućem oštrom potezu tržišta. Kada učesnici na tržištu očekuju velika kretanja, uočavaju se najveće vrijednosti indeksa. Postoji Black-Scholes formula, koja koristi model dinamike cijena dionica za procjenu vrijednosti opcije na osnovu volatilnosti osnovne imovine.
Rezultati VIX (lijeva slika) u poređenju sa prošlom volatilnošću (desna slika) kao 30-dnevna prognoza volatilnosti. Vremenski period januar 1990 - septembar 2009 Plave linije označavaju linearnu regresiju, koja rezultira prikazanim koeficijentima korelacije, označenim sa "r". Imajte na umu da VIX ima gotovo istu prediktivnu moć kao prošla volatilnost, jer su prikazani koeficijenti korelacije praktično identični. Ako pogledamo istorijske podatke, možemo vidjeti da se s VIX vrijednostima manjim od 20 predviđa prilično „povoljna klima“ sa niskim rizicima na tržištu. Kada VIX padne prenisko, to odražava zadovoljstvo, što je opasno jer učesnici na tržištu očekuju da će cijene uskoro porasti. Kada je VIX vrijednost veća od 20, predviđa se okruženje sa povećanim rizicima i strah ispunjava. Na primjer, tokom stambene krize 2008-2009, VIX je čitao preko 50. Nije teško razumjeti šta to znači.

Da li je VIX tačan?

Vjeruje se da je VIX volatilnost direktan prikaz nesposobnosti osobe da procijeni nepoznate činjenice i efikasno shvati rizike. Godine 2008. indeks volatilnosti je bio ispod 20, kada su već svi znali da postojeći problemi počinju da izmiču kontroli. Nakon ovoga, VIX je naravno ispravio prethodnu pretpostavku, skočivši daleko iznad razumnih granica, jer je panika poslala premije opcija (cijene osiguranja) u orbitu. Nakon pada indeksa ponovo je zavladala pretjerana smirenost. U 2009, 2010 i 2011, VIX je pokazao ogromne pokrete pilastih zuba, pokušavajući pronaći područje ravnoteže između matematike i percepcije. Jedna stvar koju treba uzeti u obzir je da postoje dva jasna faktora koja su uključena kada se traži prosječna vrijednost VIX. Prvo je razumijevanje ekonomske i političke klime, a drugo je matematika ili stvarni fundamentalni značaj. Postoji matematička realnost i razumevanje, a VIX je negde u sredini. VIX je trenutno prilično cijenjen u rasponu od 20 pip (+/-2). Ako se promijene tržišni, ekonomski ili politički uslovi, promijenit će se i prosječna fer vrijednost indikatora.

Aktivnost VIX opcija i njihov odnos prema dinamici tržišta

Na osnovu analize obima trgovanja opcijama, može se pretpostaviti da snažna odstupanja od prosječnog obima trgovanja mogu ukazivati ​​na značajnu promjenu raspoloženja investitora i „kapitulaciju“ trgovaca na kraju značajnih trendova. Međutim, uprkos visokoj vrijednosti prognoza zasnovanih na aktivnosti VIX opcija u prethodnim periodima tržišne istorije, u poslednje vreme ova pretpostavka nije potvrđena i ovi indikatori nemaju stvarnu prediktivnu vrijednost
VIX opcije i odnos put/poziv Početkom februara tržište je palo, a obim trgovanja VIX opcijama postavio je novi dnevni rekord od 2,4 miliona ugovora. Porast tržišne aktivnosti bio je dovoljan da nadoknadi povećanje kupovine poziva na VIX-u: 1,8 miliona poziva, ali više od 530 hiljada putova (od 3. februara), dajući odnos poziv-put od samo 3,47. Ništa manje zanimljiva nije činjenica da je prije naleta tržišne volatilnosti (krajem decembra) ovaj omjer iznosio oko 3,3. Sljedeći grafikoni ilustruju omjer poziva prema putovima i promjenama u S&P 500 tokom dana, sedmice i mjeseca.
Podaci s početka 2013. godine (crne tačke označavaju vrijednosti od 18. decembra) Zaključci: 1. U 2013. i početkom 2014. godine, na sedmičnim i dnevnim horizontima, nema očiglednih promjena u prediktivnoj moći omjera call-a i putova u odnosu na ranije sprovedene studije. 2. Na mjesečnom horizontu, indikator ima nešto veću prediktivnu vrijednost, u pogrešnom smjeru intuitivnog razumijevanja, budući da veći omjer poziva na putove prethodi lošim mjesecima. 3. Ekstremna povećanja vrijednosti omjera (iznad 5) su u skladu s pozitivnim očekivanjima tržišnih promjena na svakom horizontu, ali ukupan broj takvih zapažanja očigledno nije dovoljan.

Kako trgovati VIX-om?

Za razliku od Dow Jones Industrial Average ili S&P 500, nije moguće ulagati direktno u Chicago Board Options Exchange Index (VIX). Neki trgovci su pokušali da pronađu rupu, ali danas ne postoji način da se direktno trguje VIX-om. Njegov jedini način trgovanja je hartijama od vrijednosti koje prate VIX.

VIX long Za prosječnog trgovca, postoji pet načina za kupovinu VIX-a: 1. Kupite maržinski berzanski proizvod (ETP) koji prati dnevna procentualna kretanja VIX indeksa. Trenutno, najbolji u smislu kratkoročnog praćenja su ProSharesov UXVY i Citigroupov CVOL. 2. Kupite Barclays VXX (kratkoročni) ili berzanski obveznici (ETN) VXZ (srednjeročni) ili nekog od njihovih konkurenata koji su došli na tržište. 3. Kupite opcije poziva na VXX ili VXZ (VIXY ProShares i VIXM također imaju opcije). 4. Kupite opcije na UVXY (2x marginalna verzija VXX). 5. Kupite VIX call opcije / prodajte Short put VIX opcije.

VIX kratko Skup hartija od vrijednosti koje pokušavaju pratiti preokret VIX indeksa uključuju: 1. Fjučers ugovore o volatilnosti (CBOE VIX fjučers); 2. Opcije na ugovore o volatilnosti (CBOE VIX opcije); 3. Exchange Traded Notes (ETN) VXX & VXZ od VelocityShares, ProShares, i investicione banke UBS (rotirajuća mješavina fjučers ugovora kojima se trguje kao dionice); 4. Opcije na VXX, VXZ, UVXY, SVXY; 5. Inverzni fondovi koji pokušavaju da rastu kada volatilnost padne: - VelocityShares XIV ETN (ciljni dnevni kratkoročni inverzni). Izgleda kao dobar alat za ovo; - ProShares SVXY ETF (ciljani dnevni kratkoročni inverzni prinos). To je jedini ETF (za razliku od ETN-a) u ovom prostoru. - ETN VelocityShares ZIV (cilj je dnevni srednjoročni povratni profit); - Barclays IVOP ETN (VXX short, koji je počeo trgovati 16. septembra 2011.). Ne preporučuje se - niska poluga. - Barclays ETN XXV (VXX short, koji je počeo trgovati 19. jula 2010.). Ne preporučuje se - vrlo niska poluga. 6. CVOL (margin mix fjučers ugovora plus S&P500 shorts).

Zaključak

VIX je koristan alat i indikator. To je dobar pokazatelj gdje se trenutno trguje u S&P 500. Važno je razumjeti da VIX u njegovoj trenutnoj ili S&P 500 prognoziranoj vrijednosti volatilnosti ne može biti tačan ili pogrešan. Jednostavno pokazuje gdje je tržište spremno trgovati po trenutnoj cijeni rizika ili premiji. U ekstremnim slučajevima, možete vidjeti da VIX može pogriješiti, ali se te greške brzo nadoknađuju. Glavni posao svakog trgovca, investitora i menadžera rizika sa VIX indeksom je da shvati šta on predstavlja kako bi što preciznije pronašao opseg tačnosti i potom utvrdio da li pohlepa i strah dovode do njegove ekstremne manifestacije.

Budite u toku sa svim važnim događajima United Traders-a - pretplatite se na naš

VIX (Indeks volatilnosti, indeks volatilnosti)- berzanski indikativni alat koji se izračunava korišćenjem cena opcija koje odražavaju tržišna očekivanja u vezi sa budućom volatilnošću opcija na S&P 500 indeksu.

Prvu verziju VIX-a počela je izračunavati 1993. godine Chicago Board Options Exchange (CBOE). Ovaj indeks volatilnosti kreiran je za mjerenje tržišnih očekivanja za 30-dnevnu volatilnost i izračunat je korištenjem tržišnih cijena opcija at-the-money na S&P 100 indeksu (OEX).

Deset godina kasnije, 2003. godine, CBOE je zajedno sa Goldman Sachsom ažurirao metodologiju za izračunavanje VIX-a. Sada se zasniva na S&P 500 indeksu (SPX) i procjenjuje očekivanu volatilnost usrednjavanjem cijena SPX opcija odabranih sa široke liste ponderisanih štrajkova. Dopuštajući da se volatilnost izrazi kroz portfelj SPX opcija, nova metodologija je transformisala VIX iz apstraktnog koncepta u praktičan standard za trgovanje i hedžing volatilnosti. U martu 2004. CBOE je uvrstio prvi VIX fjučers ugovor. Dve godine kasnije, u februaru 2006, CBOE je lansirao VIX opcije, najuspešniji proizvod u istoriji berze.

Indeks volatilnosti VIX pokazao je svoju maksimalnu unutardnevnu vrijednost 24. oktobra 2008. godine – 89,53.

VIX indeks volatilnosti i S&P 500 indeks

Više detaljne informacije Informacije o VIX indeksu volatilnosti možete pronaći na službenoj stranici instrumenta na čikaškoj berzi.